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          上海鋼聯子公司鋼銀電商“帶傷躍龍門” 回復函出現“低級錯誤”

          作者 : 電子商務

          日期 : 2020-08-19 07:34

          (訊)目前鋼銀電商精選層掛牌申請已獲受理,但監管層對其下發了“問”審查問詢函,令鋼銀電商“耗時”余天才完成回復。從鋼銀電商的回復和其披露的招股說明書來看,低級數據錯誤等“硬傷”成為其上市精選層途中的“困阻”。

          和滬深兩市“功能”日漸趨同的新三板精選層將本月底正式開板,首批掛牌公司家,這標志著新三板將進入一個全新的高光時刻。從目前這家公司最終發行價格上看,除了直接定價發行的家公司外,余下的只進行網下詢價的公司最終發行價格相比于發行底價漲幅的平均值為.%。如此大幅上漲效應刺激了新三板公司,有一大批在三板掛牌公司開始積極備戰精選層,而這其中就包括了上海鋼聯控股子公司鋼銀電商。

          據股轉系統公告,目前鋼銀電商精選層掛牌申請已獲受理,但監管層對其下發了“問”審查問詢函,令鋼銀電商“耗時”余天才完成回復。從鋼銀電商的回復和其披露的招股說明書來看,低級數據錯誤等“硬傷”成為其上市精選層途中的“困阻”。

          營收結果究竟以哪個數據測算更為準確

          鋼銀電商招股書披露數據顯示,鋼銀電商-年的平臺鋼材交易結算量分別為.萬噸、.萬噸與.萬噸,交易結算量持續增長。

          這一組數據在鋼銀電商回復問詢函中也得到確認,在“發行人服務的市場地位”條目中,鋼銀電商的描述是,“目前,國內鋼鐵電商形成了‘三強’競爭格局:鋼銀電商、歐冶云商、找鋼網。從交易量來看,‘三強’市場占有率達.%以上。其中,鋼銀電商的行業龍頭地位突出,其年的市場占有率已達到%。年度,鋼銀電商交易量達.萬噸,持續保持增長”。從數據來看,年鋼銀電商交易量.萬噸的數據就是其平臺結算數據。

          然而奇怪的是,同樣是回復函內容,公司在“補充說明發行人確認收入的關鍵數量指標,包括但不限于報告期各期交易總量、客均交易量、日均交易量,用戶平均訪問次數、用戶平均收入,平均訂單交易量、訂單數量,交易總額、客均交易額、日均交易額……”問題回復中,其給出“交易總量”數據卻發生了變化:-年,公司平臺交易總量分別為.萬噸、.萬噸與.萬噸。(見附表)

          在招股書和回復函給出的涉及平臺交易量結果看,除年數據一致,年和年的數據均出現明顯的“調整”,一個由.萬噸變成了.萬噸,另一個則由.萬噸變成了.萬噸。

          然而問題在于,如果公司表述的結算量就是交易總量,那么上述數據上的差異就非常奇怪,需要公司做出合理解釋了。而如果結算量不是交易總量,那么公司的營收結果又究竟是以哪一個數據核算出來的?要知道,交易總量在理論上應該包括結算部分和未結算部分,如果不能明確營收采用的是哪一個數據核算得出,則營收數據和數據就存在很大的不確定性。進一步來說,交易總量中未結算部分還有多少體現在當年或第二年、第三年的應收款項中?產生壞賬情況又是如何?等等問題都是需要公司有完整披露的,否則很容易讓人懷疑公司對外披露的數據是存在一定瑕疵的。

          記者以投資人身份致電鋼銀電商,其相關負責人對此表示,這主要是由于兩份公告統計數據的口徑不同,“回復函中的數據取決于營業收入,而招股說明書(交易數據)與營業收入無關”。至于年兩者出現的持平現象,其稱“統計出來的數據就是這樣”。

          從鋼銀電商人士的回復來看,回復函中平臺交易結算量是營業收入數據決定的,這與交易結算量決定營業收入的一般財務常識不符。其關于招股書(交易數據)與營業收入無關的說辭更是缺乏常識。另外,該人士并沒有解釋結算量和交易總量的關系。

          “金融服務”是有還是無?

          在問詢函中,監管層要求鋼銀電商說明其“供應鏈服務與供應鏈金融服務的異同,是否為常規賒銷或預購的一種增值服務,是否涉及收取資金融通費用,是否符合行業慣例”?!肮湻諛I務是否具有金融或期貨屬性,本質上是否屬于為下游客戶代墊資金的融資或期貨業務,是否應取得此類業務的行政許可資質”等。

          對此,鋼銀電商的解釋是,“供應鏈金融注重金融屬性;供應鏈服務注重服務屬性”?!肮竟湻諛I務不涉及金融服務。金融機構……均通過聚集資金形成債務,同時運用資金形成債權,經營風險資產及負債以賺取利息收益為目的?!薄颁撱y電商供應鏈服務業務本質上屬于貿易業務,不涉及金融服務。公司供應鏈業務的盈利模式系基于上游采購及下游銷售的價差,而非獲取融資利息或其他金融服務收益?!惫緩娬{,“不存在根據利息費用定價,賺取融資費用的情形。供應鏈服務盈利主要來自于鋼材貿易差價……因此,從盈利模式看,公司供應鏈業務不具有金融或期貨屬性”。

          那么,鋼銀電商究竟是否有金融服務產品呢?

          根據公開信息,上海鋼聯、鋼銀電商董事長朱軍紅在去年月舉辦的“中國鋼鐵市場展望”論壇上表示,“在‘交易 供應鏈服務’板塊,我們構建了集交易結算、供應鏈金融、倉儲加工、物流配送以及數據服務于一體的全產業鏈服務閉環,希望能為廣大企業解決經營痛點,提升行業整體效能”。

          在朱軍紅之前,上海鋼銀總裁黃堅在去年月舉辦的“年(第九屆)亞洲鋼鐵論壇”上表示,“目前,鋼銀電商擁有標準化的交易結算服務、場景化的供應鏈金融服務……”

          就這些核心高管的言論來看,鋼銀是有自己的“供應鏈金融”服務產品的。按照更早之前的鋼銀電商公號文章,其產業鏈金融產品就包括了“任你花”“幫你采”等。

          在回復函中,鋼銀電商介紹,其“訂單融”業務實質與“幫你采”相同,區別在于客戶類型主要為中小型客戶?!坝唵稳凇睒I務屬于鋼銀電商的預購類業務。據其介紹,“訂單融”具體交易流程包括①鋼銀電商與客戶簽訂物資采購申請協議及確認書并向客戶預收部分貨款(通常為貨款總額的%);②鋼銀電商與供應商簽訂采購合同并全額付款后,貨物發至鋼銀電商合作倉庫并簽收確認;③客戶可分期向鋼銀電商付款提貨。

          鋼銀電商沒有在“訂單融”介紹文字中寫入“利息”等字樣,在“款項支付及結算”中提到了“貨物款項可分批付清”;在“是否有權自主定價”中提到了“最終銷售價格為采購價格加一定服務費”等。

          對此解釋,《紅周刊》記者獲得的一份資料顯示,其“訂單融”協議文本中有明確的“利息”“服務費”的相關條款;在鋼銀電商業務員的推送消息中,“訂單融”利率調低至月息.,服務費比例為.‰。(見下圖)

          同時,記者以購貨商的身份向多位不同區域的鋼銀業務員求證。他們均表示,沒有服務費用等其他費用,但確有“利息”存在的情形,并且不可超過個月。不過,不同區域有不同標準,如有的業務員稱月息為.,有的則表示最低.。而且,按照其中一位業務員所述,每次購貨商贖回貨物時,利息都會計入當次的貨款中,而貨款主要視當時貨物市場價格而定。

          從鋼銀業務員的介紹來看,其并不直接賺取“利息”,而是把“利息”變為貨款的一部分計入公司營收。這和鋼銀電商在回復函中所說的“盈利模式系基于上游采購及下游銷售的價差,而非獲取融資利息或其他金融服務收益”情形不符。

          另外,記者還注意到,鋼銀電商在回復函中稱“訂單融”業務實質與“幫你采”相同,區別在于客戶類型主要為中小型客戶。然而,這與公司業務員描述相差較大。

          據鋼銀電商的業務員所述,“訂單融”僅限于公司的“熟客”或者“大客戶”。有的業務員稱,公司所有欠款類產品的手續都比較多,如首次在鋼銀電商提貨,需公司和個人實名認證、郵件地址、授權書等進行系統審核,只有成為會員后才可以提貨。也有業務員直接表示,只有大型企業才能符合“訂單融”的條件,即這些大型企業在大工程資金吃緊時,鋼銀電商方面可以先行墊資。

          那么,鋼銀電商回復函中所稱的“未約定與金融業務相關的條款”“不存在根據利息費用定價,賺取融資費用的情形”,訂單融“客戶類型主要為中小型客戶”等說法,是否客觀反映公司真實情況呢?為何與其業務員的描述相差如此巨大?

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